Page 66 - 圆方天地9月刊

他 山 之 石 栽粤 杂匀粤晕 在匀陨 杂匀陨

较低袁则客户质量较差遥 关键原材料供应商的依赖程度袁 集中度越高表明
渊2冤客户是否为上市公司遥 一般情况下袁上市 发行人对供应商的依赖程度越大袁 主要供应商的

公司为行业类具有竞争优势的公司袁 若发行人的 流失对发行人持续经营能力影响更大遥 一般来讲袁
主要客户为上市公司袁说明客户整体质量较高袁整 关键原材料采购相对分散袁其供应链更为安全尧稳

体信用较好尧销售回款风险较低遥 定袁 供应商的变化对发行人的影响相对较小曰反
渊3冤客户的基本情况遥 客户的注册资本规模尧 之袁关键原材料采购比较集中袁则发行人持续经营
净资产水平尧营业收入尧设立年限尧控股股东尧实际 能力受供应商的影响较大袁 特别是在供应商产能

控制人情况等均能不同程度地反映客户的质量袁 扩张受限尧或产能扩张需要一定周期尧市场需求不
经营规模较大尧注册资本较高尧控股股东具有国资 断增长的情况下袁 发行人可能面临关键原材料不
背景或隶属于大型民营集团袁其质量相对更高遥 能按需获取或价格上涨较大等风险袁 可能对发行
通过上述分析袁 能整体反映发行人主要客户 人持续经营能力尧经营业绩造成重大影响遥
的质量水平袁在此基础上袁与同行业上市公司的主 十二尧 为什么要关注发行人与主要供应商的

要客户情况进行对比袁 能反映出发行人与可比上 关联交易钥

市公司在客户质量上的差异遥 发行人的营业成本尧 净利润水平等财务指标
十尧 了解发行人的主要供应商应关注哪些维 是投资者判断企业价值和进行投资决策的重要因
度钥 素袁 发行人与主要供应商存在关联关系并进而形
了解发行人的主要供应商应关注的主要维度 成关联采购袁 其不同于发行人向第三方无关联方
包括关键原材料采购集中度尧 发行人与主要供应 采购原材料的情形袁 可能会对发行人的核心竞争

商的关联交易等遥 通过对上述维度的分析袁能进一 力尧毛利率尧净利润水平等产生重大影响遥 投资者

步了解发行人的持续经营能力遥 应主要从关联采购金额尧关联采购占比尧发行人与
十一尧 关键原材料采购集中对发行人有什么 主要供应商的具体关联关系尧关联交易的合理性尧
影响钥 必要性尧 公允性等方面来判断关联采购对发行人

关键原材料直接影响发行人供应链的安全遥 投资价值的综合影响遥
发行人关键原材料采购的集中度反映了发行人对

64 / / / / 江西资本市场研究江西资本市场研究江西资本市场研究江西资本市场研究

PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn